2007/6/19 ICI、Akzo Nobel による買収提案を拒否 で、Akzo Nobel が ICI に内々に買収の提案をして拒否されたことを伝えた。
報道によると、Akzo は6月4日に72億英ポンド（約1兆7500億円）での買収提案をしたが、ICI は安すぎるとして断ったとされる。
Akzo Nobel は 「ICI も含め、戦略的機会を今後引き続き検討する」とした。
その後、Akzo Nobel は主要株主と協議しているが、まだ決定に至っていない。
周辺では81億ポンドで ICI は売るのではないかとか、84億ポンドは必要だとの声が出ている。
ICI 側ではパックマン方式で逆にAkzoを買収する考えも出ているといわれている。
両社ともに主要事業に塗料事業を持っている。Akzoの塗料事業 Crown は英国でのシェアは約14%、これに対して ICI のDulux は40%のシェアを持つ。もしAkzoが買収した場合には、独禁法の問題で自社のCrownを売却する必要があるとの見方もある。
事態が長引くのを恐れたICI は、この問題を英国公開買付パネル（The Panel on Takeovers and Mergers）に持ち込んだ。
パネルは1968年につくられた民間の専門家によるTOBの自主規制機関で、TOBと合併に関して、ルールブック（City Code on Takeovers and Mergers ）を作成・管理し、TOBで全ての株主が公平に扱われるよう監視する。委員長は歴代、大手投資銀行のM&Aバンカーが持ち回りで務めている。
英国会社法（Companies Act 2006）のPart 28、Chapter 1 が準拠法となっており、TOBに関するEC指令（EC Directive on Takeover Bids ：2004/25/EC）に基づき判断する。
パネルは7月6日、Akzo Nobel に対して、8月9日午後5時までに態度を明らかにするよう命令した。
英国紙は“put up or shut up”ultimatum （提案するか黙るかの最後通牒）と呼んでいる。
もし、AkzoがそれまでにTOBのオファーを行わない場合には、同社は6ヶ月間はTOBを行うことは出来ないこととなる。
相変わらず、ＤｏｗやインドのReliace や多くの投資会社がＩＣＩ 買収に乗り出すとの噂も続いている。
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